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Moody’s baja la calificación soberana de México
La agencia calificadora Moody’s redujo la calificación soberana de México a “Baa3” con perspectiva estable.
La decisión coloca al país en el último escalón del grado de inversión, una categoría utilizada para evaluar la capacidad de pago de gobiernos y emisores soberanos.
La perspectiva estable indica que, por ahora, la agencia no prevé un deterioro acelerado adicional en el corto plazo.
Moody’s advierte debilidad fiscal y bajo crecimiento
Menor capacidad para generar ingresos
En su análisis, Moody’s explicó que el débil crecimiento económico limita la capacidad del gobierno mexicano para aumentar ingresos fiscales.
La agencia también señaló que el presupuesto federal enfrenta cada vez más rigidez debido a distintos compromisos financieros.
Entre ellos destacó el apoyo continuo a Petróleos Mexicanos (Pemex), que continúa presionando las finanzas públicas.
Pemex sigue siendo un factor de riesgo
El respaldo financiero limita ajustes fiscales
Moody’s indicó que el respaldo gubernamental a Pemex seguirá dificultando la consolidación fiscal.
Según el reporte, prioridades como la soberanía energética y los programas de gasto redistributivo han debilitado las anclas fiscales del país.
La agencia señaló que estas políticas han contribuido a déficits más elevados y a un aumento más acelerado de la deuda pública.
La deuda pública aumentó en 2025
Déficit fiscal se mantuvo elevado
De acuerdo con Moody’s, el déficit fiscal efectivo se acercó a 5% del PIB en 2025, al considerar también el apoyo financiero a Pemex.
La cifra resultó superior a la meta gubernamental de 4% del PIB.
Como consecuencia, la deuda bruta del gobierno aumentó:
- 39.8% del PIB en 2023
- 46% del PIB en 2024
- 49.3% del PIB en 2025
México pierde terreno frente a economías similares
Moody’s compara a México con otros países “Baa”
La calificadora explicó que la posición fiscal mexicana se debilitó frente a otros países con calificación similar dentro del nivel “Baa”.
Entre las economías comparadas aparecen:
- Italia
- Portugal
- Hungría
- Bulgaria
- Kazajistán
- Azerbaiyán
El organismo advirtió que México mantiene mayor vulnerabilidad ante posibles choques fiscales y menor margen de maniobra económica.
Fitch y S&P también mantienen alertas
Con esta decisión, México acumula dos calificaciones ubicadas en el nivel más bajo del grado de inversión.
Fitch mantiene la nota soberana en ese mismo nivel desde abril de 2020.
Además, S&P colocó recientemente la perspectiva de México en negativa, una señal que podría anticipar otro recorte en el futuro.
La calificación ha caído desde 2019
Moody’s redujo dos escalones en seis años
En 2019 Moody’s mantenía a México con una calificación “A3”, considerada dentro de los emisores de alta solvencia.
Sin embargo, desde entonces la agencia realizó varios ajustes:
- 2019: perspectiva negativa
- 2020: recorte a “Baa1”
- 2022: reducción a “Baa2”
- 2026: baja a “Baa3”
El nuevo ajuste refleja, según Moody’s, un deterioro sostenido de la fortaleza fiscal mexicana desde 2024.
La revisión del T-MEC y la inversión serán determinantes
Especialistas consideran que el desempeño económico de México dependerá en gran medida de la inversión privada, la estabilidad fiscal y la revisión del T-MEC.
También señalan que mejorar la seguridad pública y fortalecer la infraestructura energética serán factores importantes para recuperar crecimiento sostenido y certidumbre económica.
